|
|
Does monetary policy reinforce the effects of macroprudential policy?
Livorová, Barbara ; Geršl, Adam (vedoucí práce) ; Ehrenbergerová, Dominika (oponent)
Tato práce zkoumá, zda se liší vliv makroobezřetnostní politiky na růst úvěrů a cen nemovitostí během různých fází cyklu měnové politiky. Data zahrnují 33 států s vyspělou a 39 států s rozvíjející se tržní ekonomikou v průběhu let 1990-2019. Pro odhad parametrů modelů byla použita ekono- metrická metoda GMM. Výsledky pro jednotlivé typy makroobezřetnostních nástrojů a jejich souhrný efekt reprezentovaný indexem makroobezřetnos- tní politiky ukazují, že utahování měnové politiky v průměru posiluje vlivy makroobezřetnostní politiky na růst úvěrů a cen nemovitostí. Účinek různých typů makroobřetnostních nástrojů na růst úvěrů a růst cen nemovitostí se vzájemně liší podle fáze měnové politiky. Výsledky naznačují, že nástroje makroobřetnostní politiky účinně omezují růst cen nemovitostí v zemích s vyspělou tržní ekonomikou. Avšak jejich účinnost je menší v zemích s rozvíje- jící se tržní ekonomikou. Vlivy makroobezřetnostních nástrojů na růst úvěrů jsou o něco větší v zemích s rozvíjející se tržní ekonomikou než v zemích s vyspělou tržní ekonomikou. Diplomová práce přispívá k rozrůstající se literatuře zabývající se účinky makroobezřetnostní politiky na úvěry a ceny nemovitostí a na interakci makroobezřetnostní a měnové politiky. Klasifkace JEL E52, E58, G21, G28, E32 Klíčová slova Makroobezřetnostní...
|
|
|
ECB Monetary Policy: "One Size Doesn't Fit All" Problem and Its Impact on Credits Volume
Nedvěd, Petr ; Baxa, Jaromír (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
V této práci analyzuji nevhodnost jednotné měnové politiky v eurozóně a její vliv na růst úvěrů pro dvanáct nejstarších členů eurozóny a časové období 1999Q1-2013Q3. Zmíněná nevhodnost je vyjádřena odchylkami skutečné úrokové míry od úrokových měr doporučovaných Taylorovým pravidlem. Získané výsledky jsou v souladu s většinou již existující literatury, neboť ukazují, že jednotná úroková míra ECB byla před nedávnou ekonomickou krizí nejméně vhodná pro takzvané země PIIGS. Vliv odchylek na růst úvěrů je zjištěn ekonometricky pomocí metody dynamických panelových dat. Zjištěné výsledky potvrzují moji hypotézu, že odchylky od Taylorova pravidla mají signifikantní pozitivní účinek na množství úvěrů, jinými slovy čím výše je doporučení Taylorova pravidla nad skutečnou úrokovou mírou, tím vyšší je růst úvěrů.
|
|
|
Credit Growth in CEE Countries: Empirical Analysis of Early Warning Indicators
Stříbný, Jan ; Geršl, Adam (vedoucí práce) ; Paulus, Michal (oponent)
Nadměrný růst kreditu v ekonomice je často považován za indikátor budoucích problémů ve finanančním sektoru. Regulatorní balík Basel III obsahuje návrh na proticyklický kapitálový polštář s cílem zvýšení stability bankovního sektoru. Pro kalibraci polštáře je navrhováno sledovat ochylku růstu úvěrů ku HDP. V metodologii BCBS je tato odchylka počítána jako rozdíl mezi nynější hodnotou a dlouhodobým trendem, který je z časových řad tradičně získáván za použití Hodrick-Prescott filtru. V této práci používáme takzvanou out of sample metodu, pomocí které jsme vytvořili modely na odhadování rovnovážného poměru kreditu ku aktivům domácností a pomocí těchto modelů jsme následně spočítali odchylky jednotlivých zemí od dlouhodobého trendu. Zjistili jsme, že tyto alternativní indikátory mohou dávat signál jindy než při použití úvěrů ku HDP, spočítané ať už HP filtrem nebo OOS metodou, a někdy dokonce mohou identifikovat růst rizika tam, kde úvěry ku HDP selhávají. Významně lepší pak byly naše indikátory v porovnání s použitím HP filtru na země střední a východní Evropy. Slabinou ovšem je volba jasné hranice pro hodnotu indikátorů, kdy by už měl být růst úvěrů vnímán jako příliš vysoký.
|
|
|
Macroprudential Policy and its Impact on the Real Estate Market
Wdowyczynová, Lucie ; Malovaná, Simona (vedoucí práce) ; Holub, Tomáš (oponent)
Po nedávné celosvětové finanční krizi začaly nástroje makroobezřetnostní politiky zaujímat významnou roli v udržování finanční stability. V mnoha zemích jsou tyto nástroje rozsáhle používány teprve krátkou dobu a jejich efektivita je proto často obtížně hodnotitelná. Použití indexu jako veličiny zastupující makroobezřetnostní politiku je jednou z možností, jak měřit vliv této politiky. V této práci je vytvořen index, který, na rozdíl od jiných studií, zahrnuje také faktor intenzity. Výsledky jsou převážně v souladu s ekonomickou intuicí a existujícími studiemi a naznačují, že podobně vytovřené indexy mohou pomoci porozumět vlivu politik na ceny nemovitostí a množství úvěrů v ekonomice. Klasifikace F12, F21, F23, H25, H71, H87 Klíčová slova makroobezřetnostní politika, systémové riziko, růst cen nemovitostí, růst úvěrů E-mail autora Lucie.Wdowyczynova@hotmail.com E-mail vedoucího práce Simona.Malovana@gmail.com
|
|
|
Caps on Loan-to-Value ratio: Can they reduce housing bubble and credit growth?
Šubáková, Dominika ; Jašová, Martina (vedoucí práce) ; Žigraiová, Diana (oponent)
S rostoucí tendencí využívání maximálního povoleného limitu na loan-to-value (LTV) ratio, jakožto nástroje makroprudenční politiky, rostou také požadavky na správné porozumění a využití v praxi. Empirických prací zabývajících se tímto nástrojem je stále nedostatek. Cílem této diplomové práce je praktické ověření účinnosti tohoto nástroje na vzorku šesti rozvinutých ekonomik, a to Nizozemsku, Švédsku, Irsku, Maďarsku, Litvě a Lotyšsku. K dosažení tohoto cíle analyzujeme dopady omezení LTV na růst úvěrů domácností, podíl hypoték na HDP a růst cen nemovitostí. LTV limity nejsou harmonizovaným měřítkem a jejich implementace na národní úrovni zahrnuje řadu specifik, které brání mezinárodnímu srovnání. Proto navrhujeme vytvoření LTV indexu, který vezme v úvahu specifické aspekty tohoto měřítka. Aplikací LTV indexu na zkoumaném vzorku zemí potvrzujeme účinnost nástroje a jeho pozitivní dopad na zmírnění růstu úvěrů, hypoték a cen nemovitostí. Klasifikace JEL E44, E51, E52, E58, G21 Klíčová slova omezení loan-to-value ratio, maximální LTV limit, makroprudenční politika, LTV index, růst cen nemovitostí, růst úvěrů, finanční stabilita.
|
|
|
ECB Monetary Policy: "One Size Doesn't Fit All" Problem and Its Impact on Credits Volume
Nedvěd, Petr ; Baxa, Jaromír (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
V této práci analyzuji nevhodnost jednotné měnové politiky v eurozóně a její vliv na růst úvěrů pro dvanáct nejstarších členů eurozóny a časové období 1999Q1-2013Q3. Zmíněná nevhodnost je vyjádřena odchylkami skutečné úrokové míry od úrokových měr doporučovaných Taylorovým pravidlem. Získané výsledky jsou v souladu s většinou již existující literatury, neboť ukazují, že jednotná úroková míra ECB byla před nedávnou ekonomickou krizí nejméně vhodná pro takzvané země PIIGS. Vliv odchylek na růst úvěrů je zjištěn ekonometricky pomocí metody dynamických panelových dat. Zjištěné výsledky potvrzují moji hypotézu, že odchylky od Taylorova pravidla mají signifikantní pozitivní účinek na množství úvěrů, jinými slovy čím výše je doporučení Taylorova pravidla nad skutečnou úrokovou mírou, tím vyšší je růst úvěrů.
|
|
|
Capital Flows and Credit Development: Empirical Evidence from the CEE Region
Izák, Jan ; Geršl, Adam (vedoucí práce) ; Kraicová, Lucie (oponent)
Tato bakalářská práce se zabývá vlivem mezinárodních kapitálových toků na růst úvěrů v zemích střední a východní Evropy. Tento region byl v průběhu minulých dvaceti let častým cílem kapitálových toků z rozvinutých zemí, které významně ovlivnily stav jednotlivých domácích ekonomik. Vzhledem k výraznému nárůstu úvěrů ve stejném období dává smysl zabývat se tímto vztahem podrobněji. Čtvrtletní data z let 1997-2013 jsou analyzována pomocí OLS a PCSE modelu odděleně pro sektor firem a domácností, neboť zaznamenaly odlišný vývoj úvěrů. Z výsledků analýzy vyplývá, že růst úvěrů v CEE regionu byl ve sledovaném období ovlivněn přímými zahraničními investicemi a ostatními investicemi v sektoru firem i domácností, i když význam FDI s přibývajícími roky klesal. Portfoliové investice měly pouze zanedbatelný vliv. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Credit Growth in CEE Countries: Empirical Analysis of Early Warning Indicators
Stříbný, Jan ; Geršl, Adam (vedoucí práce) ; Paulus, Michal (oponent)
Nadměrný růst kreditu v ekonomice je často považován za indikátor budoucích problémů ve finanančním sektoru. Regulatorní balík Basel III obsahuje návrh na proticyklický kapitálový polštář s cílem zvýšení stability bankovního sektoru. Pro kalibraci polštáře je navrhováno sledovat ochylku růstu úvěrů ku HDP. V metodologii BCBS je tato odchylka počítána jako rozdíl mezi nynější hodnotou a dlouhodobým trendem, který je z časových řad tradičně získáván za použití Hodrick-Prescott filtru. V této práci používáme takzvanou out of sample metodu, pomocí které jsme vytvořili modely na odhadování rovnovážného poměru kreditu ku aktivům domácností a pomocí těchto modelů jsme následně spočítali odchylky jednotlivých zemí od dlouhodobého trendu. Zjistili jsme, že tyto alternativní indikátory mohou dávat signál jindy než při použití úvěrů ku HDP, spočítané ať už HP filtrem nebo OOS metodou, a někdy dokonce mohou identifikovat růst rizika tam, kde úvěry ku HDP selhávají. Významně lepší pak byly naše indikátory v porovnání s použitím HP filtru na země střední a východní Evropy. Slabinou ovšem je volba jasné hranice pro hodnotu indikátorů, kdy by už měl být růst úvěrů vnímán jako příliš vysoký.
|
|
|
Asymmetric monetary transmission?: evidence from CEE region
Šarić, Amela ; Rozsypal, Filip (vedoucí práce) ; Geršl, Adam (oponent)
This thesis investigates monetary transmission asymmetries in CEE region. The first part addresses the role of credit growth in monetary transmission in the Czech Republic. Employing Logistic Smooth Transition Vector Autoregression model over the 1998:M1-2012:M3 period, we find that high credit growth dampens the effectiveness of monetary policy. No asymmetries in relative effects of contractionary and expansionary monetary policy shocks have been documented. In the second part, we apply the variation of Panel VAR to examine the role of financial structure in monetary transmission. The analysis is conducted on a sample of eight CEE states, encompassing the 1999:Q1-2009:Q4 period. Higher credit dependence is found to enhance the interest rate pass-through. However, cross-country asymmetries vanish when the credit dependence is interacted with the measure of banking sector competition. The ultimate role of financial structure in output and price fluctuations is indeterminable.
|
|
|
From credit growth to credit crunch: Analysis of responses to credit development in CEE region
Jašová, Martina ; Geršl, Adam (vedoucí práce) ; Havránek, Tomáš (oponent)
Tato diplomová práce se zabývá analýzou opatření, která byla přijata v letech 2003 až 2008 s cílem omezit úvěrový růst v soukromém sektoru. Práce hodnotí nadměrný vývoj úvěrů v regionu střední a východní Evropy s ohledem na makroekonomické fundamenty. Na základě výsledků analýzy posuzujeme možná opatření proti nepříznivým efektům nadměrného úvěrového růstu. Analýza je založena na průzkumu jedenácti centrálních bank regionu a její výsledky prokazují vysokou intenzitu intervencí: v průběhu sledovaného období bylo v regionu přijato celkem 82 opatření. Na základě zkušeností vybraných zemí docházíme k závěru, že opatření by měla zahrnovat kombinaci monetárních i prudenčních nástrojů se speciálním důrazem na domácí prostředí a roli zahraničních bank v regionu střední a východní Evropy.
|
host ::
RSS.